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  本周上证综合指数下跌0.35%,钢铁板块上涨0.77%。周内钢市成交良好,旺季钢价继续震荡上扬。本期库存去化放缓,一方面有假日因素,另一方面季节性五月份需求强度环比四月有所下降,但仍维持高位。近期商品市场价格表现意味着目前实际经济缓慢下滑,并没有出现失速。随着贸易战外部压力逐步增大,政治局会议及降准信号标志着前期紧缩政策出现微调,预防性政策开始逐步出台。
 
  若外部经贸压力继续增大,稳内需政策有望进一步增大,后期需求走向将超出市场悲观预期,之前大幅调整后板块有望出现修复性机会,推荐标的如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、柳钢股份、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份等; 图表1:盈利弹性及估值测算(截止到05/04),中泰证券研究所 国内钢价:本周钢价上涨。
 
  由于五一假期,本周实际交易日仅三天,钢价在节后第一天即加速冲高,当日主流钢贸商建材成交量超28万吨,为近三年来第二高位,下半周钢价继续维持高位区间。目前虽然局部地区仍因环保限产处于停产状态,但根据Mysteel统计,本周全国钢厂高炉产能利用率已连续回升至76.84%,供给端正在逐步增加,符合旺季生产特征,同时终端需求也在稳步释放中,供需基本面依旧可观。
 
  此外,近期原材料价格也在稳步上涨中,对成品材价格有一定支撑,短期钢价易涨难跌; 图表2:全国钢价及周度变化(元/吨),中泰证券研究所 库存情况:本周上海市场螺纹钢库存33.84万吨,较上周下降1.53万吨,热轧库存33.6万吨,较上周下降0.62万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量1348.79万吨,环比下降66.32吨。
 
  受五一假期影响,本周社会库存去化速度略有放缓,但仍在快速去化通道中,目前社会库存绝对值已低于2017年农历同期水平。在钢价连续反弹之际,配合终端需求平稳释放,库存有望继续去化; 图表3:历年社会库存波动(万吨)钢联数据,中泰证券研究所 国际钢价:本周国际钢价涨跌互现。美国地区钢材价格企稳,上周价格涨幅偏高,终端客户接受程度较低,主动消化前期备货,产业链延续去库态势,短期钢价继续上涨动力不足;欧洲市场钢价继续下跌,当前下游用户采购并未出现明显回升,钢贸商出货一般,市场情绪较为悲观,考虑到原材料价格持续上涨,成本上行之际后期钢价有望企稳甚至反弹; 图表4:本周国际市场钢材价格(美元/吨)中泰证券研究所 原材料:本周矿价上涨。
 
  河北地区66%铁精粉现货价格630元/吨,环比持平。日照港63.5%品位印度铁矿石价格450元/吨,环比上升10元/吨。普氏指数(62%)66.1美元/吨,周环比上升1.15美元/吨。受近期钢材成交活跃影响,钢厂采购情绪偏积极,本周钢厂进口铁矿石库存天数周环比上升2.5天至25天,这是近两月来原料库存首次出现明显正增长。后期钢材库存将继续下降,且高炉产能利用率仍在上行通道中,短期钢厂补库需求将支撑矿价进一步上涨; 图表5:钢铁主要生产要素价格。

作者:admin    更新时间:2018-05-06 14:04
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